在这些年对中国式跨国公司的财务战略研究过程中，发端于浙江台州的吉利集团一直是《首席财务官》重点研究的对象之一。如今，距离震撼全球汽车产业的吉利并购沃尔沃的“蛇吞象”惊人之作，已经过去了三年的时间。

这期间多次有媒体爆出吉利集团资金链行将断裂的传闻，然而每次都在不久之后发布的吉利集团稳健上行的财报数字、吉利和沃尔沃的良好展现中不攻自破。相信本刊广大的CFO读者们也一直关心，这家赤手空拳杀入汽车产业并在短短十几年间，成为国内自主品牌乘用车前三甲的民资汽车巨头。

为此，在时隔7年之后，我们再度奔赴位于杭州滨江的吉利集团总部，与接任CFO近三年的李东辉做了一次深度访谈。“实在抱歉，我的日程安排得太满了，这次交流我们就见缝插针吧。”在开往下一个会场的一辆吉利帝豪新款EC8宽大后座上，神态略显疲惫但思维极其敏捷的李东辉开门见山地表示。

接棒整合
种种迹象表明，曾经高歌猛进的中国海外并购浪潮如今脉象已弱。2013年至今，中国企业出境交易完成仅80起，整体趋冷的态势明显。而回望2008年以来的这一轮海外并购高潮，囿于迟迟未能过去的全球经济低迷，跨境并购最关键的整合环节进行的大多并不顺利。

经过长达8年的酝酿，2010年8月，只有十三年造车历史的吉利集团终于和欧洲老牌的汽车名门弟子沃尔沃成为好兄弟，“我们有信心在两年内让沃尔沃扭亏为盈。为了取得竞争的主动权，沃尔沃每年需要卖出40万辆以上汽车才可以实现盈利，当然在中国的销量更要大幅提升。”一直被称为汽车狂人的李书福期望沃尔沃汽车在5年内年销量达到60万辆。

就在业界与媒体纷纷争论于这一惊天并购案是否门当户对之际，吉利并购沃尔沃的功勋操盘手、CFO尹大庆悄然退休，将下一棒更为艰巨的整合任务交给了同为“仰融系”的新任CFO李东辉。

“当然，后续整合的挑战更需要耐心和技巧，我最大的动力还是来自于董事长李书福的支持，他的充分授权和高瞻远瞩的战略能力同样重要。”加入吉利伊始，李书福就对李东辉给予极大的信任，大胆放手，很快这匹黑马成为他的左膀右臂。作为吉利在沃尔沃汽车董事会除李书福之外的一位成员，李东辉除了为沃尔沃提供财务领域的战略支持外，还与沃尔沃董事会其他成员一道参与全面的战略制定，而不是去介入业务的细节，大量时间用来思考和化解并购后战略、目标、文化、管理一系列整合带来的风险。“从企业运营定位上说，我们还是坚持‘吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃’的原则，尊重沃尔沃的经营理念，同时也专门成立了‘沃尔沃——吉利对话与合作委员会’，来努力促进双方在战略层面上的有效融合。目前，我大概有四分之一的时间花在沃尔沃上。”此次采访的第二天，李东辉就要去瑞典待上一周。

事实上，在竞购沃尔沃过程中，吉利手中最大的筹码就是中国市场的开拓能力。在吉利集团的帮助下，新组建的沃尔沃汽车除了对原有的业务架构进行必要的改革、提振研发与削减成本之外，最显着的变化是空前加大了对中国市场的开拓，从架构上将沃尔沃汽车中国区由单纯的销售公司转为产业链一条龙，这一布局包括在成都和大庆建立整车制造基地，在张家口建立动力总成生产基地，在上海设立中国研发基地。同时，沃尔沃在华的授权经销商也在快速扩展中，仅在2011年1年的时间内就从105家快速扩大至130家，并计划2015年继续扩展至220家。

上述改革的效果非常明显。2011年沃尔沃全球销量同比上升20.3%，增至449255辆，所有区域市场均取得大幅增长：与2010年相比，中国市场的销量增长54.4%，而美国、瑞典、其他欧洲市场则分别增长24.7%、10.5%和10%。同时其在所有主要市场的份额均较2010年有所提升。当初李书福打动福特（沃尔沃原控股股东）的中国市场因素果然如期兑现。2013年前三季度，沃尔沃汽车集团累计在中国市场销售了43380辆汽车，同比骤增41.3%，沃尔沃汽车成为中国市场上销量增长最快的豪华车品牌之一。

“并购三年来，沃尔沃的上升势头非常明显，可以说整合初见成效，目前整个董事会对沃尔沃重回全球一线阵营充满了信心。”李东辉欣慰地表示。

当然，在面对全球经济徘徊不定、新能源汽车后起直追的大背景下，沃尔沃的下一步发展同样充满挑战。2012年全球汽车市场低迷，沃尔沃汽车销量为421951辆，同比下降6.1%，新兴市场和欧洲地区经济形势的严峻和不确定性，影响了消费者对新车的需求。来自美国的毕德投资咨询北京代表处全球创始合伙人麦纳德也给出了善意的提醒，从纵横两个维度来分析，不能草率地以销量的高低来认定这次并购已经成功地划上了休止符，而要考虑经济环境、市场渠道、竞争对手、供应链变化带来的战略整合风险的协同效应与应对，这需要更久的时间来验证。

（责任编辑：小默）