6月25日，国内“钱荒”现象继续发酵，A股继续暴跌，盘中跌幅一度达5.81%，下探1849点。

　　但早盘，类金融业务上市公司香溢融通却受到了市场的热捧，逆市涨停。

　　当日交易龙虎榜显示，“游资”成为炒作主力。

　　长江证券佛山普阑二路营业部、中银国际天津解放南路营业部、宏源证券大连金马路营业部、方正证券冷水江锑都中路营业部、财通证券杭州体育馆营业部位列买入前五位，分别成交1959.28万元、643.93万元、541.54万元、500.15万元和442.62万元。

　　上海一位券商分析人士表示，“从贷款渠道看，‘钱荒’致使银行贷款渠道收缩，若风险控制适当，这对香溢融通的高息委托贷款业务产生利好影响。”

　　但浙江一位小额贷款公司人士也坦言，“‘钱荒’长时间得不到解决，各个流通环节都有缺钱感，逾期不还钱情况会增多，高息委托贷款风险就可能会成倍放大。”

　　对于目前国内“钱荒”现象对香溢融通高息委托贷款的影响，香溢融通一位证券部人士也对记者表示，“影响现在还不清楚，目前也没有预期。银行拆借利率变动(对公司的影响)这个要观察一段时间，‘蝴蝶效应’要看其时间和影响力度究竟有多大。”

　　频频“踩雷”收益下降

　　2010年、2011年和2012年，香溢融通对外委托贷款取得的损益为6994.03万元、10339.34万元和9831.54万元，其中2012年较2011年下滑了4.91%。

　　同时，2012年全年资产减值达到了3368.77万元，较2011年2478.95万元足足增加了35.90%，而其原因之一正系委托贷款准备的增加。

　　前述上海券商分析人士表示，“香溢融通委托贷款业务扩大跟收益不一定成正比，它跟银行一样，不良的贷款比例升高因素会影响整体收益。”

　　据记者不完全统计，至2012年底，香溢融通的委托贷款项目为38笔，委托贷款金额合计约11亿元；但8笔逾期的委托贷款项，合计金额为1.89亿元，占比为17.18%。

　　其实，近两年，香溢融通委托贷款频现“踩雷”情况。

　　今年一季度经宁波中级人民法院调解，香溢融通对东方巨龙投资发展(杭州)有限公司(以下简称，东方巨龙)分笔还款，余款1850万元及利息最迟于2013年6月底前付清。

　　目前已至6月底，记者询问东方巨龙是否已经向香溢融通还清贷款，香溢融通对此表示回避，“如果有新的进展，按照有关规定，我们肯定会公告的”。

　　此外，由于截至2013年6月4日浙江大宋控股集团有限公司(以下简称大宋集团)的5000万元贷款尚未还款，香溢融通向浙江杭州上城区法院提起诉讼。

　　同时，两年前的2011年6月3日，香溢融通通过控股子公司委托银行向南通麦之香实业有限公司贷款5500万元，借款期限为2011年6月9日-2012年6月8日，经两次延期后，最后期限为2013年6月6日。但至今年一季度末，尚有3058.32万元未还。

　　高息诱惑下无惧风险

　　2012年，香溢融通所有38笔委托贷款中，贷款利率不低于18%/年，最高的贷款利率达到了24%/年，相当于商业贷款利率6%的四倍。

　　如浙江龙禧投资集团有限公司向香溢融通贷款一笔5000万元，期限1年半，贷款利率为18%/年。若其按期还本付息，香溢融通该笔到期收益可达到1350万元。

　　前述小贷公司人士表示，“作为放贷方来说，贷款利率最好是越高越好，但放贷风险也相应提高。贷款人愿意接受这么高的贷款利率，肯定是银行等其他渠道融不到资，或者自身资金不良情况及抵押物情况有问题。”

　　香溢融通委托银行向天台天元建筑材料(行情 专区)有限公司(以下简称天台天元)贷款1700万元，期限为1年，贷款利率则为24%，预期收益为530万元。

　　但香溢融通2012年年报显示，天台天元1700万元贷款正处于逾期状态。

　　记者进一步发现，2012年香溢融通38笔委托贷款中，24笔贷款项目贷款利率为18%/年；剩余14笔委托贷款项目利率均为20%(含)以上，但8笔逾期贷款中有6笔均在20%以上。

　　除了天台天元外，上海星裕置业有限公司2笔逾期，贷款利率分别为20%和20.25%；东方巨龙投资发展(杭州)有限公司2笔逾期，贷款利率分别是21.6%和21.8%；杭州京庐实业有限公司1笔逾期，贷款利率为21.6%。

　　让市场颇为关心的是，“钱荒”下，香溢融通如何控制委托贷款风险？

　　香溢融通证券部人士表示，“(会考虑)质押物能不能覆盖贷款额，以及现金流的状况，企业家的素质等。公司在放贷的时候肯定会做一个贷前的调查以及贷后的管理，各方面会更严格。”

　　而前述小额贷款人士委婉地指出，“抵押物容易出问题，评估也存在空间。经常会碰到这样的情况，几千万的抵押物等出了事情后，拍卖市场价格不到一千万。”

　　记者发现，2012年东方巨龙逾期还款，5000万元委托贷款对应的抵押物竟是千岛湖中清心岛上245.15亩土地及地上附属，据悉，东方巨龙在清心岛项目因未及时补交1亿余元土地出让金而被淳安国土资源局告上法庭。6月21日，淳安人民法院对淳安县千岛湖镇清心岛(清心山庄)在建工程整体房地产(行情 专区)(含配套工程清心岛大桥)旅游度假酒店综合(行情 专区)体拍卖，起拍价2亿元，但无人出价。此外，逾期还款的大宋集团，5000万元委托贷款对应的抵押物为绍兴阳明华都西区(三期)土地使用权共16666.67平方米，以及大宋集团下属子公司浙江诗韵江南房地产开发有限公司开发的位于湖州南浔的大宋世茂名流小区共6540.35平方米营业房第二顺位抵押。

　　但据香溢融通2012年年报显示，“大宋集团不动产被当地政府管制，大宋阳明华都工程项目房屋销售回款需全部用于工程建设(行情 专区)，我司债权实现时间尚难确定。