半年报披露在即，业绩预增的公司备受投资者关注。不过，部分公司业绩增长却“水分”不少，值得警惕。近期一些利润调节手段频频出现在上市公司公告中，诸如对金融股权进行变现、甩卖部分资产获得投资收益、争取地方政府的各类补贴以及对会计政策进行变更。据上证报资讯不完全统计，6月份以来有近70家上市公司发布了相关公告，其背后的动机也值得揣摩。

　　变卖资产成主要调节武器

　　浙大网新近日公告，公司减持了所持有的部分合众机电股份。据初步测算，自今年2月至6月20日，公司减持减持众合机电股票共回笼资金6286.39万元，可获得投资收益约1573.17万元，占公司2012年度经审计净利润的44.84%。此前，华谊兄弟也曾披露减持掌趣科技300万股，初步估算可获得投资收益6000万元。无疑，金融资产的变现将大幅改善公司今年上半年的业绩。

　　然而，大多数上市公司显然没有这么好的基础条件，没有股权可以出售，不得不另打主意：出售资产就是一种方便可行的方式。据上证报资讯统计，仅6月份以来先后有28家公司披露了资产出售公告，其中部分公司在甩掉包袱的同时还将获得不菲的投资收益。这也成为上市公司调节利润的主要利器。

　　一个典型案例是厦华电子。6月14日，公司披露拟将位于厦门市湖里区湖里大道22号的工业房地产以8450元出售给关联公司联发集团。公告称，由于受市场需求增长放缓、彩电市场平均价格均大幅下跌及人民币升值等多重因素影响，截止2013年5月31日公司销售收入较去年同期下降50%以上。本次出售资产扣除相关交易税费后的收益计入当期损益；并可缓解公司资金压力。

　　南纺股份的情形类似。公司6月29日披露拟以420万元处置兰尚时装100%股权，公告称该笔交易将产生约828万元利润，将会对公司报表的非经常性损益产生影响。同时公司还筹划将所持南京南泰国际展览中心有限公司100%股权进行挂牌出售。类似情形的公司还包括广东甘化、中葡股份、大连控股等，所售资产既包括闲置资产，也有股权和房地产产权等。

　　连续亏损的中国铝业也在今年提出瘦身计划，公司5月份以来提出出售旗下9家亏损子公司，涉及交易的公司分别为中铝河南铝业、中铝西南铝板带、中铝西南铝冷连轧板带、华西铝业、中铝瑞闽铝板带、中铝青岛轻金属、西北铝加工分公司、中铝萨帕特种铝材(重庆)、贵州中铝铝业等。关联方中铝公司最终竞走这些资产，预计将大幅改善公司的财务报表状况。

　　变更会计政策最受诟病

　　除了出售资产，积极争取各级地方政府的补贴也是上市公司扮靓业绩的常规手段。上证资讯统计显示，6月份以来，先后有16家公司发布了获得政府补贴的公告。如方大化工，公司收到葫芦岛市财政局和葫芦岛市连山区财政局补贴合计6105万元，并将计入当期损益。

　　同样情形的公司包括东风汽车、明家科技、七星电子、华菱星马、时代新材等。较为突出的是凌钢股份，公司6月25日披露收到朝阳市财政局财政补助资金3.5亿元，其中技术开发补助1.5亿元，贷款贴息2亿元。资料显示，凌钢股份2012年净利润仅4358万元。另外，广济药业6月28日披露共获得财政补贴资金2573.9万元，对照公司一季度亏损894万元来看，该补贴对公司当期业绩影响也较大。

　　拿到补贴虽然也调节了当期利润，但毕竟是实实在在增加了上市公司的利益，另外一种利润调节方式则更像是游戏，即备受诟病的对会计政策进行变更。

　　6月29日，南钢股份披露自2013年4月1日起将房屋及建筑物折旧年限由30年调整为40年。经公司财务部门初步测算，本次会计估计变更预计将减少公司2013年4月至12月固定资产折旧额约0.88亿元，净利润增加约0.66亿元。此前，宝石A、同方国芯、齐星铁塔、盛路通信等公司也发布了类似公告，在一定程度上调低了坏账计提准备。

　　当然也有公司基于谨慎性原则收紧了会计核算政策，如新大陆对一年期以内应付款进行了分类，增加了对一般客户的应付款坏账计提。