4月财政收入增速为6.1%，受基数因素影响，非税收收入增速下降6.3%，税收收入则同比增长7.9%，关税、进口产品消费税增值税、增值税、消费税和出口退税增速比上月有所改善，贸易相关税收增速的改善与4月外贸超预期直接相关。4月个人所得税增速从上月的45.1%回落至14.4%、营业税增速从上月的13.7%回落至12.8%，预计与国五条细则出台后，导致房地产销售尤其是二手房成交量回落有关。企业所得税增速从上月的29.8%回落至本月的1.8%，预计与产品价格回落带动企业利润增速回落有关。考虑到房地产调控持续，经济复苏乏力，全年财政收入压力大。当前财政力度较为积极，但不同的是财政支出的重点更多在民生，而非投资领域。在经济平稳的背景下，财政政策将发挥定向调控、促转型的重要作用，暂时看不到为保增长而加大投资支持力度的可能。

　　原因及逻辑：房地产成交额大幅增加带动地方财政收入增加。4月财政收入增速为6.1%，其中中央和地方财政收入增速分别为-2.2%和14.7%，中央财政收入同比回落，主要是受企业所得税回落，进口环节税收减少，以及去年同期清缴石油特别收益金收入入库较多、基数较高等因素影响。相反，地方财政收入增速维持相对较高水平，主要是房地产市场成交额增加所带动，4月房地产销售面积增速达到40%.受基数因素影响，非税收收入增速大幅回落。4月税收收入和非税收收入增速分别为的7.9%和-6.3%，相比上月分别变动1.8和-12.2个百分点。非税中，中央非税收入增速下降44.5%，主要是清缴石油特别收益金收入减少较多，地方非税收入同比增长7.7%，属正常水平。税收收入中，关税、进口产品消费税增值税、增值税、消费税和出口退税增速比上月有所改善，贸易相关税收增速的改善与4月外贸超预期直接相关。4月个人所得税增速从上月的45.1%回落至14.4%，营业税增速从上月的13.7%回落至12.8%，预计与国五条细则出台后，导致房地产销售尤其是二手房成交量回落有关。

　　企业所得税增速从上月的29.8%回落至本月的1.8%，预计与产品价格回落带动企业利润增速回落有关。考虑到房地产调控持续，经济复苏乏力，全年财政收入压力大。

　　医疗、教育、社会保障和就业支出增速提升快。1-4月财政支出增速为13.6%，比上月回升1.5个百分点。从结构看，对医疗卫生、教育、社会保障和就业支出增速提升较快，分别比上月提高6.4、3.8和3.7个百分点。住房保障支出增速则从上月的26.6%回落至14.4%，今年保障性住房的支出增速回落成定局。到目前为止，财政支出的方向符合年初的判断，民生、环保和国防是重点。

　　1-4月财政支出/财政收入为0.84，为2000年以来，仅次于2002年和2009年同期的第三高水平，显示当前财政政策较为积极，财政力度较大，但不同的是财政支出的方向更多在民生，而非投资领域。

　　在经济平稳的背景下，财政政策将发挥定向调控、促转型的重要作用，暂时看不到为保增长而加大投资支持力度的可能。